FNAC Darty : Daniel Kretinsky obtient le feu vert de la Commission européenne pour lancer son OPA
Par Juliette Favarel-Denat, Julia Lemarchand, Nicolas Richaud
La voie est libre pour Daniel Kretinsky. Les autorités antitrust de la Commission européenne ont validé ce mardi le projet d'offre publique d'achat (OPA) lancé en janvier par le milliardaire tchèque pour prendre le contrôle majoritaire de FNAC Darty. Il s'agissait de la dernière autorisation à obtenir pour l'opération. « FNAC Darty et EP FR HoldCo […] annoncent avoir obtenu l'autorisation de la Commission européenne au titre du contrôle des concentrations pour le projet d'acquisition de FNAC Darty », indique un communiqué du groupe. EP FR HoldCo est le véhicule constitué pour l'opération par EP Group, la holding du milliardaire tchèque. Déjà premier actionnaire du distributeur, avec 28,5 % du capital, Daniel Kretinsky, également propriétaire du groupe Casino, entend franchir le seuil des 50 % pour en prendre le contrôle majoritaire. Prenant acte du feu vert de Bruxelles, l'Autorité des marchés financiers (AMF) a fixé le calendrier définitif de l'Offre ouverte depuis le 12 mai dernier : elle sera close le 9 novembre 2026. L'Offre sera réouverte ensuite pendant au moins dix jours de négociation en cas de succès (atteinte des 50%).
L'ombre de JD.com
De facto, cette opération empêcherait le géant chinois du commerce en ligne JD.com d'obtenir davantage de poids dans les décisions de l'entreprise. JD.com est en effet en train d'acquérir le distributeur allemand Ceconomy, qui détient lui-même plus de 20 % du capital de FNAC Darty. Indirectement, le groupe chinois occuperait donc la place de n° 2 au sein des actionnaires de l'entreprise. La Commission européenne a ouvert en mai une enquête approfondie sur l'offre d'achat de JD.com, suspectée d'être soutenue par des subventions publiques chinoises. La Chine avait qualifié cette action de « mesures inappropriées de juridiction extraterritoriale ». La décision de Bruxelles est attendue d'ici à début novembre.
Une offre à 35 euros par action
Le prix de l'offre est fixé à 35 euros par action, après le versement le 5 juin d'un dividende de 1 euro au titre de l'exercice 2025, et à 81,16 euros par obligations convertibles et/ou échangeables en actions (OCEANE). L'offre d'EP Group proposait un prix de 36 euros par action, valorisant l'entreprise à plus d'un milliard d'euros. M. Kretinsky s'engageait aussi à acquérir les 564.098 OCEANES de FNAC Darty, au prix unitaire de 81,12 euros. L'OPA d'EP Group n'entraînera pas de retrait de FNAC Darty de la Bourse de Paris. Le conseil d'administration de FNAC Darty a émis un avis favorable, sur recommandation d'un comité ad hoc. L'OPA avait été lancée sur le marché, mais sa clôture restait suspendue à l'examen de la Commission européenne, formellement saisie le 14 septembre. La prise de contrôle de Daniel Kretinsky semble facilement atteignable, alors qu'il détient (via EP Group) déjà près de 30 % des actions. Reste à savoir à quel niveau, au-dessus du seuil des 50 %, le milliardaire atterrira au bouclage de l'OPA.
Le monde du livre n'exclut pas un recours
Cette opération inquiète le monde de l'édition. Daniel Kretinsky est en effet propriétaire d'Editis, numéro deux du secteur en France, alors que FNAC Darty est le premier vendeur de livres du pays. Une même main contrôlerait ainsi à la fois un grand éditeur et la principale porte d'accès au marché du livre, une concentration verticale qui faisait craindre aux concurrents d'Editis un traitement de faveur pour les titres du groupe. L'autorisation donnée par Bruxelles n'est assortie d'aucun engagement demandé à FNAC Darty. La Commission a conclu que l'opération notifiée ne soulèverait pas de problèmes de concurrence, compte tenu de son impact limité sur la concurrence sur les marchés où les entreprises sont actives. L'opération « a été examinée selon la procédure normale d'examen des concentrations », a ajouté Bruxelles. « Nous savions qu'il était compliqué de s'opposer à une concentration verticale mais nous espérions que la Commission impose des remèdes pour éviter l'accès à des informations commercialement sensibles et les risques de discrimination dans l'assortiment, la visibilité et la promotion des titres », déclare aux « Echos » Isabelle Wekstein, avocate du Syndicat de la librairie française, du Syndicat des distributeurs de loisirs culturels (regroupant notamment Cultura et le Furet du Nord), Gallimard, Actes Sud et l'Ecole des loisirs. L'avocate estime qu'un « recours contre la décision est possible ». FNAC Darty doit publier ses résultats trimestriels mercredi après Bourse.